指数上千佳丽，中证500为何如此受宠？_今日要闻

随着国内资产配置需求的增加，指数基金等工具性投资品种持续火热，Wind数据统计，目前指数基金产品总数已达1080只。据海通证券统计，二季度共有31只新指数权益基金入市，总发行规模为209.2亿元，发行数量及规模均为2016年四季度以来的次高值（仅次于2018年四季度）。在众多标的指数中，中证500近期格外受到基金公司的青睐，截至6月底，市场上11家公司已布局了中证500ETF，7月18日起工银瑞信中证500ETF也进入发行阶段。

　　认可度最高的中小盘指数

　　中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

　　招商证券基金评价组指出，从市场关注度来看，中证500指数是市场最受关注、最为认可的中小盘宽基指数。从市场的ETF产品规模来看，以中证500指数为标的的ETF总规模达到了648.3亿元，仅次于沪深300指数相关产品，处于市场第二位，远高于其他中小盘指数。今年上半年末与2018年初的规模相比，中证500的规模上涨了420亿，当前规模接近当时的3倍，规模上涨幅度远高于同期沪深300、上证50等大盘指数的上涨幅度。说明相较于大盘指数，近两年中小盘指数受到的关注正在迅速提高。

图1：各类主流指数ETF产品规模统计（截至2019年6月28日）

资料来源：Wind，招商证券

　　除规模快速增长外，中证500ETF的日均成交量也显著领先于其他中小盘指数。今年上半年中证500指数的日均成交额为19.1亿元，占全市场ETF成交额的16.3%，仅次于沪深300指数以及拥有期权的上证50指数，高于创业板、中小板以及其他类型的中小盘指数。

　　招商证券表示，无论从配置需求出发，还是从交易需求出发，中证500都已经成为了当前市场上认可度最高的中小盘指数，而相应的指数ETF产品也成为了最受欢迎的指数配置工具。

　　估值处于历史底部，当前配置价值较高

　　经过2015年之后，上证50、沪深300、中证500、创业板的估值水平都有所下降。虽然在2019随着大盘上涨，中证500市盈率有所上涨，仍然比2011年和2012年低。截至6月30日，中证500的PE-TTM为23.33倍，PB为1.82，当前估值均已经处于历史最底部，估值已经调整较为到位，整体下行的空间不大，指数有较好的安全边际。

　　从估值溢价角度，随着过去两年大盘蓝筹指数的估值修复与中证500指数的估值回调，中证500指数相较于沪深300指数的估值溢价在2018年底处于历史最低水平，与2009年水平相当。尽管今年以来估值差有所修复，但是依然处于历史最低的10%水平。从这个角度出发，当前时间点中证500指数的配置性价比依然较高。