日照港：因投资收益上调2013年盈利预测11.5%，中报符合预期

　　大众网综合 日照港公告2013 年中报,报告期按同一控制下企业合并口径计算,公司实现营业收入25.0 亿元,同比增长2.6%;实现归属于母公司所有者的净利润4.1 亿元,同比增长6.3%;实现基本每股收益为0.13 元,同比增长0%。

　　报告期实现基本每股收益0.13 元,符合预期。公司2013 年上半年实现营业收入25.0 亿元,同比增长2.6%;实现归属净利4.1 亿元,同比增长6.3%。实现基本每股收益0.13 元,符合我们业绩前瞻中的预期(0.13 元)。

　　吞吐量增速高于业务收入增速的主要原因在于披露口径差异。上半年公司营业收入同比增长2.6%,但公司同期货物吞吐量同比增长11%至1.23 亿吨;按货物吞吐量计算的二季度单吨收入环比一季度下滑4.8%至19.8 元/吨。看似单吨费率下滑,实则披露口径差异。2013 年公司持股50%的万盛公司经营非常好,完成营业利润1.4 亿元,对应公司获得投资收益6408.7 万元;而去年同期公司获得投资收益仅为3473.1 万元。但从公司披露的股份公司业务量数据则包括了万盛公司的业务量约1500 万吨左右。

　　合营公司经营超预期,我们上调2013 年-2015 年盈利预测,维持“增持”评级。因万盛公司2013 年上半年经营业绩超预期,我们上调2013 年-2015 年公司盈利预测至0.29 元、0.31 元和0.33 元(原预测为0.26 元、0.27 元和0.29元,上调幅度为11.5%、14.8%和13.8%),对应最新股价的PE 为8.1X、7.5X和7.1X;应最新股价的PB 为0.71X。基于公司股价的安全边际高以及合营公司经营业绩超预期,我们重申对公司的“增持”评级。